三羊财务近500亿市值“光伏龙头”，大动作！未来三年要累计盈利近百亿！

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　　供需错配、低价“内卷式”竞争持续、开工率维持低位以及银浆、硅料成本上涨等诸多因素下，光伏行业仍处寒冬。截至目前，已发布2025年业绩预告的20多家光伏上市公司中，仅约两成实现了盈利，多家龙头公司出现了大额亏损。

　　证券时报·e公司记者注意到，天合光能（688599）此时披露的多份公告，给处于寒冬的光伏行业带来了一阵暖意。

　　未来三年要大额盈利

　　1月23日晚，天合光能发布了2026年员工持股计划（草案）、2026年限制性股票激励计划（草案）。

　　员工持股计划（草案）显示，该计划设立时资金总额不超过2.71亿元，份额上限为2.71亿份。计划的资金来源为根据公司相关薪酬管理制度规定提取的奖励基金以及法律法规允许的其他方式；股票来源为天合光能回购的公司A股普通股股票。购买回购股份的价格为20.10元/股，预计购买股份数量不超过1349.16万股。

　　天合光能员工持股计划初始设立时持有人总人数不超过407人。其中三羊财务，公司董事长高纪凡、联席董事长高海纯等7名董事、高管人员拟持有份额上限对应的标的股票数量为246.57万股，占比18.28%。

　　激励计划（草案）显示，天合光能拟向激励对象授予2800.76万股限制性股票。首次授予2520.68万股，涉及高纪凡、高海纯等激励对象合计1299人；授予价格为10.05元/股。预留280.08万股。

　　值得一提的是，两份激励方案提出的“公司层面”的业绩考核指标完全一致。在2026年至2028年会计年度中，公司每年度需分别实现相应的净利润。其中，2026年净利润不低于2亿元。2027年净利润不低于32亿元；或2026年至2027年净利润累计值不低于34亿元。2028年净利润不低于62亿元；或2026年至2028年净利润累计值不低于96亿元。

　　上述“净利润”指经审计的上市公司合并报表之净利润，但剔除本次及其它员工激励计划的股份支付费用及员工持股计划相关费用影响的数值作为计算依据。

　　天合光能表示，该考核指标的设定是结合了公司现状、未来战略规划以及行业的发展等因素综合考虑而制定，设定的考核指标对未来发展具有一定挑战性。该指标一方面有助于提升公司竞争能力以及调动员工的工作积极性，另一方面，能聚焦公司未来发展战略方向，稳定经营目标的实现。

　　复苏底气在哪里？

　　天合光能主要从事光伏产品、储能业务、系统解决方案及数字能源服务等业务。光伏产品业务包括光伏组件的研发、生产和销售。2025年上半年，公司组件出货量超32GW；截至2025年6月底，公司210组件累计出货量超200GW，排名全球第一。

　　受行业景气度变化影响，天合光能2024年亏损34.43亿元，2025年预亏65亿元至75亿元。

　　在2025年年度业绩预告中，天合光能表示，公司储能业务海外市场出货量实现快速增长，市场份额显著提升。同时，公司未来将积极推动创新技术导入商业航天领域，开创市场化应用新场景，增添新的利润增长点。

　　在互动平台上，天合光能对投资者表示，虽然光伏主材行业2025年仍在底部运行，但公司储能业务2025年四季度预计出货超5GWh，预计能够实现盈利，“随着行业自律和‘反内卷’工作的深化执行，及公司储能业务、系统解决方案业务等的发展，公司有信心先于行业实现业绩复苏”。

　　此外，天合光能于1月中旬在接受券商、基金等调研时提到，2026年（光伏）行业重点工作是推动电池组件环节整体恢复盈利。公司还透露，其目前已调高了分布式组件出货指导价，对于2026年组件价格上涨抱有信心。针对储能业务，公司称其2026年计划出货15GWh至16GWh，目前海外在手订单已超12GWh。

　　在上述调研中，天合光能还提及公司对于太空光伏技术的一些观点和布局。公司称，在推广商业应用方面，其已积累了大量空间太阳能方向的实践经验；晶体硅产品与欧美头部航空航天企业已经有一些合作，商业合作主要针对钙钛矿和晶硅叠层等产品，“目前与各类客户均保持紧密的联系，同时已在进行供应链的相应建设”。

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